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国内原料产能过剩!下半年纺织行业未来何去何从?

    发布日期:2019-9-27    来源: 建筑建材网   编辑:笔名
核心提示:时光如白驹过隙,世事如白云苍狗。206年四季度景气度小幅改善但仍较低迷,目前供需矛盾依然存在,行业景气度持续较为低迷,未来,行业景气度短期看

时光如白驹过隙,世事如白云苍狗。206年四季度景气度小幅改善但仍较低迷,目前供需矛盾依然存在,行业景气度持续较为低迷,未来,行业景气度短期看需求,长期看供需,207年供给增速维持相对稳定,预计需求有所改善,行业景气度或有所好转。207未来发展趋势预判基本情况从需求看,涤纶长丝下游需求主要集中于民用、家纺及产业用纺织服装领域,具有一定的消费属性,涤纶长丝需求增速受下游纺织行业的产量增速影响较大,且近年来下游纺织行业需求波动较大。从供给看,受2008年金融危机之后的行业盈利高峰影响,涤纶长丝产能持续增长,产能过剩显现,但产能增速自20年以来呈震荡下滑趋势,截至206年末,国内涤纶长丝产能约3527万吨,产能利用率为70%,产能过剩较为严重。206年四季度受资金面拉涨影响,涤纶价格全面上扬,景气度小幅改善,但从供需角度看,206年景气度依然处于低迷状态。、景气度短期看需求,长期看供需206年及207年季度,涤纶长丝价格回升,价差有所扩大,行业盈利能力有所好转,但目前行业仍处于产能过剩状态,行业景气度依然较为低迷。短期内行业供给增速基本维持4%左右的水平,行业景气度的变化受下游需求影响更大,考虑到206年需求增速基数偏低,207年需求增速预计4%~8%,行业景气度或有所好转;长期看,目前约247万吨产能(占总产能7%)待淘汰,伴随“十三五”供给侧结构性改革,预计淘汰力度将加大,供需或将成为影响涤纶长丝行业景气度的重要因素。整体看,宜布君认为,预计下游需求较为稳定的局面将持续,但206年退出产能受阻,预计产能退出仍需约2~3年时间,短期内受制于产能过剩依然存在及部分装置计划投产,涤纶长丝行业景气度难言改善。综合看,207年,供需矛盾依然制约行业景气度的提升,但小E认为需求增速将大于供给增速,行业景气度或有所好转。 对207年预判2、盈利重点关注价差从成本端看,207年,PTA价格和乙二醇价格的变动仍然离不开成本端原油价格的推动,受减产协议的影响,WTI原油期货结算价预计在55美元/桶左右浮动,若按照207年人民币兑美元价格在7.2估算,207年PTA价格均值在5400元/吨左右;207年乙二醇期货上架为大概率事件,乙二醇价格或受期货上架影响波动较大,但若刨除该因素的影响,预计207年乙二醇内盘均价在7700元/吨左右,综合看,207年PTA和乙二醇价格较206年分别上涨24%和62武汉癫痫在哪治%。从涤纶长丝价格看宜昌癫痫病公立医院,207年,受益于206年行业景气度的回升,新装置投产意愿有所增强,停车装置重启的可能性较大,将在一定程度上压迫涤纶长丝价格,但成本端价格的提升仍在很大程度上推动涤纶长丝价格的上涨,预计207年涤纶长丝POY、FDY和DTY华东地区市场平均价在8400元/吨、8500元/吨和9600元/吨左右,较206年分别上涨约20%、2%和2%左右。从涤纶长丝价差角度看,根据上述对原材料及涤纶长丝产品的价格预判,未来207年和208年,预计价差仍有继续扩大的可能,但增速放缓,考虑“十三五”供给侧改革将会在2~3年逐步体现,供需矛盾将有所缓和,行业盈利增速拐点或将出现在209年。整体看,小E认为,行业盈利主要看价差,207年行业盈利仍小幅改善,但增速放缓。综合上述207年上半年以来的价格走势,预计207年未来涤纶工业丝价格(普通高强000D/92F)将会在000~2000元/吨波动,较206年的9400元/吨的均价有所上升癫痫患者的饮食要注意一些什么,产品价差预计将介于4500~5500元/吨之间,理论利润约700~700元/吨之间,涤纶工业丝行业207年盈利能力预计将持续好转。整体看,涤纶工业丝比民用丝盈利能力强,且下游需求较为稳定,在207年成本端上升的情况下,联合保价使得盈利依然延续好转的趋势。3、企业竞争力要素主要关注成本和产品规格成本影响因素:()规模,民用长丝和工业丝的单体最优产能规模分别为40万吨和30万吨;(2)产业链,产业链越长,成本优势越明显,206年及207年~5月,拥有PX产业链的企业成本节省约680元/吨和55元/吨;(3)生产工艺,具备熔体直纺技术的企业较切片纺技术成本可节省约200~300元/吨;(4)融资成本,大型企业融资环境基本维持,贷款利率维持基准或下浮5%~0%,业绩差、杠杆高的小企业融资收紧,贷款利率上浮5%~0%,部分面临抽贷风险。产品规格:涤纶产品上千种,差异化产品价格较普通结构化产品价格高几百元甚至上万元。



 
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